Nichos fiscales, holdings, sucesiones: lo que el presupuesto 2027 prepara realmente para los bienes elevados
Actualizado el 12 de agosto de 2026.
La última ley de finanzas no ha alterado el panorama fiscal francés: ha estrechado algunos dispositivos clave (aportaciones-cesión, pacto Dutreil) y creado mecanismos destinados a limitar los abusos, como el impuesto sobre las holdings. Desde entonces, varios informes parlamentarios han impulsado a ir más lejos, apuntando a los altos patrimonios y a los altos ingresos.
Riesgo. Invertir implica riesgos, en particular pérdidas de capital. Este artículo tiene una finalidad informativa y pedagógica. No constituye ni un asesoramiento en inversión personalizado, ni un asesoramiento jurídico o fiscal. La estructuración de un patrimonio, la elección de un dispositivo y su aplicación dependen de su notario, de su abogado fiscalista y de su auditor. La fiscalidad del patrimonio puede evolucionar.- Desde 2026, un impuesto del 20 % afecta a los activos suntuarios (yates, vehículos, objetos de arte) alojados en determinadas holdings patrimoniales (CGI art. 235 ter C).
- La aportación-cesión se refuerza: la cuota de reinversión pasa del 60 % al 70 %, la conservación por el donante se amplía a seis años (CGI art. 150-0 B ter).
- El Pacto Dutreil exige un compromiso individual de seis años (ocho años en total), pero su exención del 75 por ciento sigue en vigor (artículos 787 B y 787 C del CGI).
- La contribución diferencial sobre los altos ingresos (CDHR) sólo registró 388 millones de euros en 2025, frente a dos mil millones de euros anunciados (CGI art. 224).
- Dos informes parlamentarios de 2026 recomiendan que se siga reforzando el Dutreil y la aportación-cesión, sin que en este momento se esté debatiendo en el Parlamento ningún texto.
¿Se gravará más a los holdings patrimoniales?
Un informe del Senado, publicado el 17 de junio de 2026, cae con una cifra que hizo ruido: 13.324 hogares sujetos al impuesto sobre la fortuna inmobiliaria (IFI) no pagaron ningún impuesto sobre la renta en 2024 de 189.060 hogares afectados. Tres semanas después, una comisión de investigación de la Asamblea Nacional confirma el diagnóstico en cerca de 300 páginas. Entre las dos, las palabras del ex ministro de Economía Eric Lombard en Liberación (en la lista de las personas más ricas, miles tienen un ingreso fiscal de referencia de cero. ¡No pagan ningún impuesto sobre la renta! • El Fígaro ha instalado el clima, y lo resume con una fórmula: • la caza de nichos fiscales está abierta. •
Pero un informe parlamentario no es una ley, sino que para un dirigente que ha alojado su patrimonio en una sociedad holding, la cuestión no es si el clima se está endureciendo: se está endureciendo ya, desde la Ley de finanzas 2026. La cuestión es separar lo que se vota de lo que queda, en esta fase, una recomendación de ponente.
| Votado y en vigor (Ley de finanzas 2026) | Pista de los informes parlamentarios 2026, sin texto en debate |
|---|---|
| Impuesto del 20 % sobre los activos suntuarios de las holdings (artículo 235 ter CGI) | Ampliación del impuesto de cartera al patrimonio financiero (en efectivo |
| Aportación-cesión: reinversión de 60 % a 70 %, conservación por el donante a seis años | Fin de la supresión de las ganancias en retardo en una transmisión gratuita (Reco AN n°11) |
| Pacto Dutreil: compromiso individual ampliado a seis años, exclusión de los bienes suntuarios | Restricción del Dutreil a los bienes profesionales, o disminución del tipo del 75 % al 50 % (Tribunal de Cuentas, CPO) |
| Contribución diferencial a los altos ingresos (CDHR) renovada, mínimo al 20 % | Ampliación de la CDHR o nuevo impuesto mínimo sobre el patrimonio (CDHP, impuesto Zucman) |
Esta tarjeta no está congelada: cada ley de finanzas puede hacer que una línea de la columna la pista la la la , pero hasta la fecha, a mediados de 2026, es la única lectura rigurosa. El próximo proyecto de ley de finanzas sólo comienza a construirse a partir de septiembre: la única materia disponible hoy son estos informes.
¿Qué nichos fiscales patrimoniales se dirigen a los informes parlamentarios?
Los informes parlamentarios se centran en los regímenes de favor que permiten a los hogares más ricos reducir sus ingresos imponibles o sus derechos de traslado mediante la introducción de una sociedad holding entre ellos y sus activos. la introducción de una sociedad holding para alojar dividendos casi sin cargas fiscales (sistema madre-hija), la reducción de las ganancias de cesión a través de la ¡nich Copé
Un caso concreto ilustra la amplitud del tema, documentado por el Senado a partir de los datos de la Dirección General de Hacienda Pública (informe n° 760, p. 153): una holding propiedad al 70 % por cuatro herederos de un fundador distribuyó hasta 70 millones de euros de dividendos por heredero en el año 2022. Dos herederos habían aportado su participación en una holding personal: uno muestra un tipo impositivo global del 4,5 % durante el período 2022-2024 y el otro del 2,2 % en el año 2024. Los dos herederos que permanecieron en detención directa tienen una tasa de aproximadamente 33 % durante el período 2022-2024, contribución excepcional a los altos ingresos (CEHR) y exacciones sociales incluidas.
Se impone una precisión de lectura sobre este ejemplo: el importe de 70 millones de euros se refiere únicamente al ejercicio 2022, mientras que los tipos impositivos se calculan sobre tres ejercicios (2022-2024), o sobre 2024 solo para uno de los herederos. Estos datos no se refieren, por tanto, al mismo período, y ninguno de estos tipos se puede aplicar directamente al importe distribuido en 2022. Lo que hace constatar la diferencia de tipos entre herederos colocados en una situación patrimonial comparable, y se debe a la interposición de una sociedad.
Crear una holding no es, en sí mismo, un montaje abusivo. Una estructura de tenencia puede responder a una estrategia de grupo, a un efecto de palanca o a una lógica organizativa legítima, pero el derecho positivo fija varias líneas rojas, que deben mantenerse simultáneamente.
- La sustancia económica. Una sociedad sin actividad real, sin medios propios y sin decisión de gestión efectiva, constituida con un propósito principalmente fiscal, se expone al abuso del derecho fiscal (LPF art. L. 64 A, la causa principal de eludir o atenuar las cargas fiscales ¡ )
- La conformidad con el interés social. Las decisiones de la sociedad deben servir al interés de la sociedad, no al interés personal de su dirigente. Cuando ambos se desvinculan, la administración puede retener el acto anormal de gestión.
- La hermeticidad de los bienes. La porosidad entre el patrimonio de la sociedad y el del director (gastos privados de la empresa, cuenta corriente de socio utilizado como tesorería personal) expone a una recalificación de ingresos reconocidos distribuidos, impuestos en el socio (CGI arts. 109 a 111).
- El componente penal. El uso de los bienes o del crédito de la sociedad contrario a su interés, con fines personales, es un abuso de bienes sociales.
También para enmarcar estas situaciones, la Ley de Finanzas 2026 creó un impuesto dedicado, y la administración intensificó sus controles: al menos 1.500 controles fiscales externos y 7.300 controles sobre monedas se dirigieron a sociedades holdings en 2025, por más de 227 millones de euros de resultados financieros.
¿Por qué la fiscalidad de las sociedades de cartera patrimoniales ya se ha reducido desde 2026?
La respuesta se basa en tres dispositivos, todos ellos aprobados y en vigor desde el 21 de febrero de 2026.
Un impuesto del 20 % sobre los activos suntuarios de las holdings. Esta contribución se ha codificado en el artículo 235 ter C del Código General de Impuestos y se refiere a las sociedades sujetas al impuesto de sociedades cuyo valor de los activos supere los cinco millones de euros, controladas al menos por una misma persona física en un 50%, y cuyas rentas sean pasivas más de la mitad (dividendas, intereses, alquileres), cuya versión inicial, a un tipo del 2 % , se centraba también en el superávit de caja y las participaciones financieras; los debates parlamentarios han reorientado la base a los activos considerados ¡a suntuarios ¡n, vinos y licores, yates, vehículos de turismo, objetos de arte, caballos de carreras, viviendas de conveniencia, excluyendo el patrimonio financiero propiamente dicho. A cambio de esta base reducida, el tipo se ha incrementado del 2 % al 20 %.
Una aportación más vinculante. Este mecanismo (artículo 150-0 B ter del CGI) permite a un director que aporta los títulos de su empresa a una holding, antes de cederlos, aplazar la imposición de la bonificación de aportación. Desde el 21 de febrero de 2026, el mantenimiento del aplazamiento exige reinvertir el 70 % del producto de cesión (frente al 60 % antes) en actividades operativas, con un plazo ampliado de dos a tres años, con la obligación de conservar los bienes reinvertidos por lo menos cinco años. Las actividades financieras, inmobiliarias o de renta garantizada quedan excluidas explícitamente del nuevo empleo admisible.
Un pacto Dutreil centrado en la actividad profesional. Este punto se desarrolla más abajo, ya que es el dispositivo más documentado y discutido para el futuro.
El tríptico no agota el tema, ya que el Senado estima que el valor de las ganancias que se han de transferir en concepto de aportaciones de la cesión asciende a 127 000 millones de euros en 2023 y 153 000 millones de euros en una evaluación citada por la Asamblea Nacional, ambas cifras se refieren al mismo año: la diferencia se debe a los límites y métodos de estimación seleccionados, y ninguna de las dos evaluaciones puede presentarse hasta la fecha como definitiva. En ambas lecturas, esta población sigue creciendo en decenas de miles de millones al año y se concentra en un puñado de contribuyentes (84 hogares han captado más de dos tercios de las ganancias arrastradas en 2023, con una renta anual media sin valor añadido de 21,9 millones de euros), lo que alimenta el apetito del legislador por nuevas vueltas de tornillo.
¿Está amenazado el pacto Dutreil?
Hasta la fecha no se ha debatido en el Parlamento ningún proyecto de ley de finanzas, lo que se ha logrado es lo que ya se ha hecho más estricto en la Ley de finanzas 2026; los informes parlamentarios, por su parte, evocan modificaciones adicionales del dispositivo, sin que se hayan introducido en este momento textos; por lo tanto, se aplica plenamente la exención del 75 por ciento de los derechos de traslado a título gratuito (artículos 787 B y 787 C)).
Lo que ya ha cambiado, desde la Ley de Finanzas 2026. La duración del compromiso individual de conservación, asumido por cada heredero o donatario, ha pasado de cuatro a seis años, con lo que el período total de compromiso para una sociedad se eleva a ocho años (dos años de compromiso colectivo y seis años de individual). El régimen excluye ahora de la exención la fracción de valor representativo de determinados activos no destinados a la explotación desde hace al menos tres años: vehículos de turismo, yates, joyas, objetos de arte, caballos de carreras, vinos y licores, viviendas y residencias.
La condición de dirección, por su parte, no ha cambiado. Uno de los signatarios del compromiso colectivo o uno de los beneficiarios deberá ejercer efectivamente en la sociedad su actividad profesional principal o una función de dirección durante el período del compromiso colectivo de conservación, es decir, un máximo de dos años, y durante los tres años siguientes a la fecha de la transmisión (CGI art. 787 B, d). Esta condición se acumula con los compromisos de conservación, no sustituye a ella.
Desde la Ley de Finanzas 2026, una sociedad transmitida bajo el pacto Dutreil acumula ocho años de compromiso de conservación: dos años de colectivo y luego seis años de individual. La función de dirección, debe ejercerse durante la duración del compromiso colectivo de conservación, es decir, un máximo de dos años, y durante los tres años siguientes a la fecha de la transmisión. Fuente: CGI art. 787 B, a, c y d.
¿Por qué el dispositivo sigue bajo vigilancia? Según el Tribunal de Cuentas, el Pacto Dureil representó un gasto fiscal de más de 3.300 millones de euros en 2023 y de 5 500 millones de euros en 2024, frente a unos 1.200 millones de euros en 2020. El último centavo de los donantes concentra el 65 por ciento del coste del dispositivo: 110 donatarios se beneficiaron de él en 2024 con una ventaja fiscal media de 30 millones de euros cada uno. Otra cifra citada por los dos informes: con el Pacto Dureil, el tipo efectivo de los derechos de traslado debidos cae al 8 por ciento en promedio, frente a 45 por ciento de tipos marginal teóricos.
En los informes se recogen dos vías de reducción, no votadas y no incluidas en un texto que se está debatiendo, y la Comisión de Investigación de la Asamblea Nacional recomienda que la base del pacto se limite a la única fracción de valor correspondiente a los bienes profesionales necesarios para la actividad, y no a la totalidad de los títulos, siempre que la actividad que se puede optar sea predominante.
Un matiz que no debe ser travestido. La exención parcial del 75 % puede acumularse con otros regímenes (reducción del 50 % de los derechos para una donación en plena propiedad antes de 70 años, o desmembramiento de propiedad), lo que reduce el tipo efectivo de imposición de una transmisión de empresa del 34 % sin dispositivo a alrededor del 8 % con pacto Dutreil, según el Tribunal de Cuentas.
¿Se va a aumentar la imposición de impuestos sobre los altos ingresos y las sucesiones?
No se vota nada ni siquiera en el debate parlamentario en esta fase, pero el terreno ya está muy desmoronado, y un dispositivo reciente ilustra lo difícil que son estas reformas.
La CDHR, un impuesto mínimo la la muy baja que perdió su objetivo. Creada por la Ley de finanzas 2025 y renovada en 2026, la contribución diferencial sobre las altas rentas (CDHR, CGI art. 224) garantiza un tipo impositivo mínimo del 20 % de la renta fiscal de referencia para los contribuyentes cuya renta supere los 250.000 euros (persona sola) o los 500.000 euros (pareja), y sólo se añade si el impuesto sobre la renta y la contribución excepcional sobre las altas rentas (CEHR) reunidas no alcanzan ya ese umbral del 20 %. El Gobierno esperaba dos mil millones de euros de ingresos en su creación. Según el Senado, el rendimiento final sólo se espera que alcance 388 millones de euros en concepto de ingresos 2025, lo que representa aproximadamente un 81 % menos de lo previsto, debido a los mecanismos de reducción, alisamiento y capacidad de los deudores para controlar sus ingresos imponibles.
La CDHP y el impuesto Zucman, dos pistas sobre el patrimonio, sin retención. Bercy estudió en el otoño de 2025 una contribución diferencial sobre los altos patrimonios (CDHP), inspirada en la lógica de la CDHR pero basada en el patrimonio neto más que en la renta. El proyecto no se incluyó finalmente en el presupuesto 2026 por dos razones: su proximidad política con un restablecimiento del impuesto de solidaridad sobre la fortuna, y un riesgo jurídico debido a la ausencia de límite máximo de este tipo de contribución. La propuesta de ley denominada "tasa Zucman la , un impuesto mínimo del 2 % sobre los bienes que exceden de 100 millones de euros," fue rechazada en sesión pública en el Senado el 12 de junio de 2025 después de ser aprobada en la Asamblea Nacional; el Consejo de Estado había alertado sobre un riesgo grave de inconstitucionalidad por falta de un mecanismo de limitación.
Las sucesiones, sujeto de pleno derecho de ambos informes. Destacan que se anuncia una gran transmisión • la reducción del precio de venta de los productos de la construcción;
Ninguna de estas pistas está incluida en un texto de ley hasta la fecha, pero su repetición, en dos informes parlamentarios transpalamentarios publicados con tres semanas de intervalo, da un indicio serio sobre el contenido de las propuestas que alimentarán el próximo proyecto de ley de finanzas, cuya construcción se compromete a partir de septiembre.
Cómo Finary One le ayuda a estructurar su patrimonio en este clima fiscal
El patrimonio más sólido no es el que apuesta por la ley del mañana, sino el que explota plenamente la de hoy, pero que está dispuesto a adaptarse. Como recuerda Mounir Laggoune en su libro • Invertir para ser libre •, la anticipación sigue siendo la palabra clave de una transmisión o estructuración exitosa.
Un gestor privado Finary One No sustituye a su notario, a su abogado fiscalista, ni a su contable: coordina la reflexión en el frente. holding patrimonial, comprueba que su pacto Dutreil cumple con las condiciones del derecho vigente (conservación, actividad, dirección), y articula su estrategia de transmisión de patrimonio, incluyendo cuando usted desea transmitir a sus nietos, con el resto de sus sobres de inversión. Para el mecanismo general del dispositivo, nuestro artículo dedicado al Pacto Dutreil Haz la siguiente pregunta.
El primero no es apostar por un texto que aún no existe, sino estructurar su patrimonio sobre bases sólidas, documentadas y conformes al derecho vigente, para atravesar serenamente los próximos presupuestos.
Preguntas frecuentes
¿Qué nichos fiscales patrimoniales se dirigen a los informes parlamentarios?
Los informes del Senado y de la Asamblea Nacional se centran en los mecanismos que permiten reducir la imposición a través de una sociedad holding: régimen madre-hija sobre dividendos, ¡nicho Copé
¿Las sociedades de cartera de bienes raíces ya están gravadas de manera diferente desde 2026?
Sí. La Ley de finanzas 2026 creó un impuesto del 20 % sobre los activos suntuarios (yates, vehículos, objetos de arte) alojados en las holdings que cumplen tres condiciones acumulativas: activos de al menos cinco millones de euros, posesión mayoritaria por una persona física, e ingresos pasivos superiores a la mitad del total (CGI art. 235 ter C). El patrimonio financiero propiamente dicho queda excluido de este impuesto.
¿El pacto Dutreil desaparecerá?
Ningún texto lo suprime ni reduce su tasa de exención en un 75 % (artículo 787 B del CGI). Lo que ha cambiado es la Ley de finanzas 2026: compromiso individual ampliado a seis años y exclusión de los activos no destinados a la explotación. Dos informes parlamentarios de 2026 recomiendan limitar la base a los bienes profesionales únicamente o reducir la tasa al 50 %, pero estas pistas no son más que propuestas en esta fase.
¿Qué es la contribución diferencial a los altos ingresos (CDHR)?
La CDHR garantiza un tipo impositivo mínimo del 20 % de la renta fiscal de referencia para los contribuyentes cuya renta supere los 250.000 euros (solo) o los 500 000 euros (parejo), cuando su imposición efectiva sea inferior a este umbral (CGI art. 224). Recaudada en 2026 sólo registró 388 millones de euros en 2025, frente a dos mil millones anunciados en su creación.
¿Se prevé un aumento de los derechos de sucesión?
Hasta la fecha no se ha votado ni se ha debatido ningún texto, y dos informes parlamentarios recomiendan reformas dirigidas a las mayores transmisiones (resistencia del Pacto Dutreil, fin de la supresión de las ganancias en aplazamiento en una donación) en lugar de una cuestionación general de las reducciones, en un contexto de gran transmisión
¿Debemos anticiparnos a su estructuración patrimonial ahora?
La decisión se toma con su notario, su abogado fiscalista y su contable, sobre la base del derecho vigente, nunca de un rumor de reforma. El interés de actuar temprano se debe a las líneas rojas que deben respetarse en la duración (sustancia económica, interés social de la holding, estanqueidad de los patrimonios) y a los relojes de compromiso (Dutreil, aporte-cesión) que toman tiempo a correr.
Fuentes
- Senado, Comisión de Finanzas, informe de información n° 760 la Comisión de Presupuestos, sobre la imposición de los altos patrimonios la Comisión de Presupuestos, por los Sres. Jean-François Husson y Claude Raynal, registrados el 17 de junio de 2026: senat.fr
- Asamblea Nacional, informe n° 3056 elaborado en nombre de la Comisión de Investigación sobre la imposición de los más altos patrimonios e ingresos más altos, presidente Jean-Paul Mattei, ponente Charles de Courson, registrado el 8 de julio de 2026: assemblée-national.fr
- Código fiscal general, art. 235 ter C (tasa sobre los activos no profesionales de las sociedades de cartera patrimoniales): Legifranne
- Código Fiscal General, artículo 224 (contribución diferencial a los ingresos altos): Legifranne
- Código Fiscal General, art. 150-0 B ter (aportaciones-cesión): Legifranne
- Código Fiscal General, artículo 787 B (Pacto Dutreil, acciones y acciones de sociedad): Legifranne
- Código Fiscal General, artículo 787 C (Pacto Dutreil, empresa individual): Legifranne
- Libro de los procedimientos fiscales, artículo L. 64 A (abuso de derecho por motivos principalmente fiscales): Legifranne
- BOFiP, BOI-ENR-DMTG-10-20-40-10 (doctrina pacto Dutreil): impots.gouv.fr
- Tribunal de Cuentas, la • El Pacto Dutreil: un dispositivo fiscal en fuerte crecimiento que debe ser más específico • noviembre de 2025: ccontables.fr
- Impots.gouv.fr, la contribución diferencial a los altos ingresos (CDHR) , impots.gouv.fr
Avisos reglamentarios:
Comunicación de carácter promocional. La inversión implica un riesgo de pérdida de capital, parcial o total. Los resultados pasados no prejuzgan el rendimiento futuro. Este artículo tiene un carácter informativo y pedagógico; no constituye ni un asesoramiento en inversión personalizado, ni una recomendación de compra o venta, ni un asesoramiento fiscal.
Antes de realizar cualquier inversión, consulte el Documento de Información Clave (DIC) y, en su caso, un asesor autorizado.
Finary SAS, Empresa de Inversión autorizada por la ACPR con la partida 19283, miembro de la AMAFI. Courtier en Assurance inscribible en la ORIAS con la partida 21001279, adherente de la CNCGP (asociación autorizada por la AMF). Prestatario de Servicios sobre Crypto-Actifs (PSCA) autorizado por el AMF con la referencia A2026-026 y la referencia N2026-008.
