¿Podemos lanzar un pacto Dutreil sin saber a quién transmitir?
Actualizado el 17 de agosto de 2026.
Una idea recibida es el pacto Dutreil a distancia de la mayoría de los dirigentes: para ponerlo en marcha, sería necesario saber quién se volverá a poner en marcha. Un niño identificado, decidido, listo para dirigir. Mientras la cuestión no se resuelva, el tema se despedirá hasta más tarde.
Es falso, y probablemente es lo que más cuesta a los directivos de empresas. Es una de las principales razones por las que gran parte de ellos se interesan en el pacto Dutreil hasta demasiado tarde, a menudo en el momento en que el calendario ya no les deja opción. El dispositivo no requiere ningún representante designado para ser enganchado: el compromiso colectivo de conservación puede firmarse hoy, solo, sin donación (CGI art. 787 B). Lo que se pierde esperar no es una opción legal, es tiempo, y el tiempo es la única variable del Dutreil que no se puede recuperar.
Riesgo. Invertir implica riesgos, en particular pérdidas de capital. Este artículo tiene una finalidad informativa y pedagógica. No constituye ni un asesoramiento en inversión personalizado, ni un asesoramiento jurídico o fiscal. La celebración de un pacto Dutreil, la elección del dispositivo y su redacción dependen de su notario y de su abogado fiscalista. La fiscalidad puede evolucionar.- En un pacto Dureil clásico, la función de dirección puede ser ejercida por uno de los signatarios del compromiso colectivo, por lo tanto por el propio dirigente donante: no hay necesidad de que ningún reprendedor sea identificado (CGI art. 787 B, d).
- El compromiso colectivo puede ser asumido por una persona sola, para ella y sus ascendientes a título gratuito: firmar hoy hace correr los dos años, la donación se activa cuando el proyecto es maduro (CGI art. 787 B, a).
- Los valores en compromiso no deben transmitirse íntegramente: el pacto establece un ámbito de valores , no un volumen de donación (CGI arts. 787 B, b. 1 y c).
- El compromiso
- La actividad admisible debe seguir siendo predominante desde la conclusión del compromiso colectivo hasta el término del compromiso individual, es decir, ocho años (CGI art. 787 B, c bis).
- El compromiso postmortem, concluido en los seis meses de la muerte, es una opción por defecto del peor escenario, no una estrategia (CGI art. 787 B, a).
¿Necesita un niño que se haga cargo de un pacto de Dutreil?
No. En un pacto Dureil clásico, la función de dirección puede ser ejercida por uno de los signatarios del compromiso colectivo, es decir, por el propio dirigente donante (CGI art. 787 B, d). El nombre del retranador no es una condición de entrada en el dispositivo.
Un martes por la mañana, en las oficinas de un consejo de gestión de patrimonio. Bernard, 58 años, dirige su empresa de mecanizado desde hace 22 años. Dos niños, 24 y 27 años: uno es investigador, el otro duda. El Dutreil se menciona y luego se cierra en una frase: ¡se verá cuando uno de los dos se haya decidido ¡ ! Nadie en la habitación conoce lo suficiente el dispositivo para objetar que la elección del repreneur no tiene nada que ver con la toma de fecha. Bernard vuelve sin haber firmado un compromiso colectivo de conservación. Acaba de dejar pasar dos años de reloj fiscal, por una cuestión que no era una.
Es la confusión más común sobre el tema. uno de los socios signatarios del compromiso colectivo, o uno de los herederos, donatarios o legatarios, ejerce en la sociedad su actividad profesional principal o una función de dirección (CGI art. 787 B, d). El
Existe una excepción, y es ella la que alimenta todo el malentendido: el compromiso colectivo de conservación reconocida como adquiridaEn esta configuración, no se ha concluido ningún compromiso colectivo, por lo que la ley se limita a constatar que sus condiciones ya se habían cumplido en el día de la transmisión, debido a la posesión de los títulos y funciones ejercidos por el dirigente en los dos años anteriores (CGI art. 787 B, b. 2), por lo que no hay signatario del compromiso colectivo de conservación, y la función de dirección que debe desempeñarse durante los tres años siguientes a la transmisión no puede ser asumida por este concepto. El Tribunal de Casación ha declarado que el donante no puede asumirlo solo, puede seguir dirigiendo, pero junto con un beneficiario que ejerce por sí mismo una función de dirección admisible (Cass. com. 24 de enero de 2024, n° 22-10.413). En este caso, sí, es necesario un revisor identificado y en condiciones de dirigir el mismo día de la donación. En el esquema clásico, no: el dirigente firmante lleva la dirección, y el revisor puede revelarse. El régimen general del dispositivo se detalla en nuestro artículo dedicado al Pacto Dutreil.
El pacto defensivo Dutreil: tomar fecha antes de que el proyecto esté maduro
Firmar un compromiso colectivo hoy es comprar tiempo fiscal, no comprometerse a dar. La estrategia se sostiene en una frase: Ahora arrancamos el reloj, luego decidimos..
La mecánica es simple. El compromiso colectivo de conservación debe tener una duración mínima de dos años y estar en curso en el día de la transmisión (CGI art. 787 B, a). Puede ser tomado por una sola persona, para ella y sus causahabientes a título gratuito (CGI art. 787 B, a) ni co-firmante, ni donatario designado. Debe referirse al menos al 17 % de los derechos financieros y al 34 % de los derechos de voto para una sociedad no cotizada, al 10 % y al 20 % para una sociedad cotizada (CGI art. 787 B, b. 1).
Dos años después, el contador se purga. El director puede entonces iniciar una donación cuando lo desee, para la fracción de títulos que desee, a quien desee. Cada donante asume en ese momento el compromiso individual de conservar los títulos recibidos durante seis años a partir de la expiración del compromiso colectivo (CGI art. 787 B, c), la función de dirección que debe ejercerse durante el compromiso colectivo y los tres años siguientes a la transmisión (CGI art. 787 B, d).
Una precisión útil, ya que la simplificación es generalizada: se lee a menudo que la donación sólo podría producirse al término de los dos años del compromiso colectivo. Es inexacto. No hay nada que prohíba dar durante este período, si el proyecto madura más rápido de lo previsto. La consecuencia es natural, no legal. Los donantes deben entonces llevar el compromiso colectivo hasta su término, y luego servir cada uno a su propio compromiso individual de seis años.
La anticipación no cuesta libertad, crea, y su beneficio se mide en tiempo de conservación. El dirigente que no ha firmado nada no se bloquea el día en que surge la oportunidad, ya se trate de un niño que se decide, de una reorganización o de un problema de salud: puede firmar el compromiso colectivo y dar en el curso de la acción. Pero los títulos transmitidos deberán entonces mantenerse alrededor de ocho años, el saldo del compromiso colectivo y luego los seis años de compromiso individual. El que había tomado fecha dos años antes transmite exactamente los mismos títulos con sólo seis años de conservación, los del compromiso individual. Dos años de firma anticipada, dos años de coacción menos para sus hijos.
| Vía | Periodo de validez total | Desempeña la función de dirección | Cuando se utiliza |
|---|---|---|---|
| Pacto clásico (colectivo de 2 años + individual de 6 años) | 8 años como máximo, reducidos a 6 años a partir de la donación cuando el compromiso colectivo ya ha llegado a su fin | Uno de los signatarios del compromiso colectivo, por ejemplo, el propio líder donante, o uno de los beneficiarios de la donación | Por defecto, tan pronto como un líder quiera tomar fecha, incluyendo sin un retractor identificado |
| Compromiso reconocido adquirido | 6 años, la única duración del nombramiento individual | Uno de los beneficiarios de la donación, necesariamente, desde la transmisión y durante 3 años | Líder que ya ha cumplido todas las condiciones durante dos años, con un revisor listo para dirigir |
| Compromiso postmortem | 8 años como mínimo, a partir de la muerte | Uno de los signatarios del compromiso colectivo celebrado en un plazo de 6 meses: un heredero, o un tercero asociado a la sucesión que acepte comprometerse con ellos | Último recurso, no hay compromiso pendiente de fallecimiento |
El caso del postmortem merece una precisión, ya que se presenta a menudo como un requisito que un heredero dirige. La condición es en realidad la del régimen general: la dirección puede ser ejercida por uno de los signatarios del compromiso colectivo. Cuando el capital es exclusivamente familiar, esto equivale de hecho a designar a un heredero. Pero si otros asociados extranjeros a la sucesión poseen una parte del capital, los herederos pueden comprometerse a su lado, y la dirección puede ser llevada entonces por uno de estos asociados.
Tres vías para el compromiso colectivo: el pacto firmado de lo vivo (a favorecer), el conocido acervo (caso particular) y el post-mortem (último recurso). Ejemplo ilustrativo.
¿Deben transmitirse todos los títulos comprometidos?
No, y es un recordatorio importante: los valores contemplados en el compromiso colectivo o individual de conservación no deberán transmitirse íntegramente a efectos del Pacto Dutreil. El compromiso establece un perímetro de valores, no fija un volumen de donación.
El texto lo muestra en hueco. El compromiso colectivo debe abarcar al menos el 17 % de los derechos financieros y el 34 % de los derechos de voto de una sociedad no cotizada, la la la la la la la la la la , las acciones y acciones transmitidas , la , la , la , la , la , la , la , la , la , la , la , la , la , , la , , la , , la , , la , , la , , la , , , la , , , la , , , la , , , la , , , la , , la , , la , , , la , , , la , , la , , la , , la , , la , , la , , , , , la , , , , , , , , la , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , , ,
En la práctica, un dirigente puede comprometer el 40 % del capital, sólo da el 10 % a un primer hijo cuando se decide, luego el 10 % más dos años después, y conserva el resto. El pacto defensivo le permite elegir la proporción y el calendario, lo que es exactamente lo que se necesita cuando el proyecto familiar no se detiene.
¿Por qué el compromiso que se ha reconocido no sustituye a un pacto firmado?
El compromiso que se considera adquirido no exime de nada; sólo constata que las condiciones del compromiso colectivo ya se habían cumplido en el día de la donación, debido a la situación del dirigente en los dos años anteriores: posesión de los títulos desde hace al menos dos años, solo o con su cónyuge, su compañero de PACS o su concubinato notorio, umbrales del compromiso colectivo alcanzados, y ejercicio desde hace al menos dos años en la sociedad de su actividad profesional principal o de una función de dirección (CGI art. 787 B, b. 2). El líder que marca todo esto tiene el lujo de no haber tenido que anticipar la contradición de un pacto defensivo.
Este lujo se paga en otra parte. El reconocido adquirido supone un niño recobrador, y no sólo sobre el papel: debe ejercer, desde el momento de la donación y durante los tres años siguientes, una función de dirección admisible (Cass. com. 24 de enero de 2024, n° 22-10.413). Estas funciones están limitadas, gerente nombrado legalmente de una Un niño director comercial, director financiero o director de sitio web no cumple la condición, independientemente de su participación real en la empresa. Se necesita una función de primer orden, que pesa efectivamente sobre la gobernanza y el control de la sociedad. Y el compromiso individual de seis años sólo puede correr, en este esquema, a partir de la fecha de la donación, por lo tanto a partir del momento en que se ha identificado a un republicano.
Por eso el famoso adquirido no sustituye a un pacto firmado: sólo juega en la configuración más favorable, en la que la cuestión del retenedor ya está resuelta y en la que éste está en condiciones de dirigir. El pacto defensivo sirve precisamente en el caso contrario. Por ello no perdona nada: las condiciones se aprecian en el día del hecho generador, es decir, en la fecha de la muerte en caso de sucesión (Cass. com. 17 de diciembre de 2025, n° 24-17.415).
La actividad admisible, la condición más frágil del tiempo
La conservación de los valores y la función de dirección son objeto de atención, pero una tercera condición es que la sociedad debe ejercer una actividad admisible y conservarla . a partir de la conclusión del compromiso colectivo y hasta el término del compromiso individual (CGI art. 787 B, c bis), es decir, ocho años de vigilancia continua con los períodos en vigor desde la Ley de finanzas 2026. Una actividad industrial, comercial, artesanal, agrícola o liberal abre el régimen; la gestión por la sociedad de su propio patrimonio, mobiliario o inmueble, lo excluye. Por considerarse adquirido, esta condición debe haber sido además satisfecha desde al menos dos años en la fecha de la transmisión.
Es la condición más frágil, porque se aprecia a lo largo de la vida y no en un momento dado. Una empresa puede, a lo largo de los años, ver reducido su actividad operativa en beneficio de una tesorería o de un patrimonio inmobiliario: si la actividad subvencionable deja de ser predominante, la exención se ve amenazada, incluso si los títulos no han cambiado. Como regla práctica, la administración admite la preponderancia cuando el volumen de negocios de esta actividad representa al menos el 50 % del volumen de negocios total y el valor venal del activo bruto asignado a esta actividad representa al menos el 50 % del activo bruto total (BOFiP, BOI-ENR-DMTG-10-20-40-10). Una filial operativa transferida, una tesorería que hincha después de una cesión parcial, un inmueble alojado en el balance: cada uno de estos movimientos puede hacer que la prueba se cambie y llevar la pérdida de los efectos del pacto.
El caso de las holdings cristaliza este riesgo. Una holding es admisible cuando es Moderadora a título principal, es decir, participa activamente en la dirección de la política de su grupo y en el control de sus filiales operativas: esta animación es entonces una actividad admisible de pleno derecho, pero es también uno de los puntos que concentran más recuperaciones. Falta de animación efectiva, o cuando la actividad de animación deja de ser predominante, la holding es recalificada como sociedad patrimonial y la ventaja Dutreil cae. El carácter animador se aprecia en el momento de la celebración del pacto, o de la transmisión en caso de compromiso reconocido adquirido, y debe cumplirse hasta el término de los compromisos (BOFiP, BOI-ENR-DMTG-10-20-40-10). Si sus títulos operativos se alojan en una holding patrimonial, el pacto sigue siendo posible por medio de las sociedades que interponen, dentro del límite de dos niveles de interposición, siempre que las participaciones permanezcan sin cambios en cada nivel durante todo el período del compromiso colectivo (CGI art. 787 B, b. 3). Mantener la actividad admisible, año tras año, es un desafío al menos tan grave como cumplir los compromisos de conservación.
¿Por qué firmar varios pactos Dutreil en lugar de uno?
Contar varios compromisos colectivos separados, en bloques de valores separados, permite limitar los efectos en caso de pérdida de uno de los pactos. Cada compromiso se refiere a valores determinados, alcanzando los umbrales requeridos (CGI art. 787 B, a y b. 1) , por lo que vive su propia vida.
El primero es defensivo: si se pierde un pacto, porque se transfiere un bloque de valores antes de que se cumpla una condición en su perímetro, los otros pactos en curso no se retiran de cero. El segundo es una cuestión de liquidez: Pactos múltiples crean ventanas para ceder una parte del capital sin poner los contadores a cero sobre el conjunto. Un dirigente que quiere sacar el 15 % de su capital en cinco años no tiene ninguna razón para poner estos títulos en el mismo compromiso que los que destina a sus hijos.
Es un trabajo de calibración, que debe llevar a cabo con su notario y su abogado fiscalista: número de pactos, perímetro de cada uno, fechas de firma graduales. Pero es esta arquitectura, y no un pacto único y monolítico, lo que hace el dispositivo compatible con una vida empresarial real.
Un pacto Dutreil no prohíbe vender su negocio
El pacto Dutreil puede producir perfectamente sus efectos incluso en caso de cesión de la sociedad a título oneroso a un tercero. temporal, no final: lo que el texto exige es la conservación de los valores comprometidos durante dos años de compromiso colectivo (CGI art. 787 B, a)), y luego seis años de compromiso individual a partir de la expiración del colectivo para los valores transmitidos (CGI art. 787 B, c).
Por lo tanto, todo se trata de la calibración, de la dimensión de la duración de los compromisos de tal manera que el período total de conservación, es decir, dos años más seis años, pueda respetarse antes de la cesión de la totalidad o parte de los títulos comprometidos. Un dirigente que transmite una fracción de su capital hoy y prevé una cesión dentro de diez años está perfectamente en los clavos. El que da y vende tres años después no lo es.
De ahí el interés, de nuevo, de tomar fecha temprana: Cuanto más temprano se inicia el reloj, más pronto se abre la ventana de cesión. La anticipación no bloquea la salida, ella la programa.
El compromiso post-mortem, la opción predeterminada del peor escenario
El compromiso postmortem no es una estrategia, es lo que queda cuando no se ha firmado nada. Cuando los títulos transmitidos por fallecimiento no han sido objeto de ningún compromiso colectivo, uno o varios herederos o legatarios pueden concluirlo entre ellos o con otros asociados en los seis meses siguientes a la transmisión (CGI art. 787 B, a). Para utilizar en el peor de los casos solamente, nunca a destacar.
Los problemas se agravan: primero, los herederos deben ponerse de acuerdo para firmar, y alcanzar juntos los umbrales de detención, en un plazo de seis meses de duelo; después, uno de los signatarios del compromiso colectivo así concluido debe ejercer una función de dirección: cuando el capital es exclusivamente familiar, ello supone que un heredero esté en condiciones y en capacidad de asumirlo, lo que nada garantiza. Cuando otros socios extranjeros a la sucesión poseen una parte del capital y aceptan comprometerse con los herederos, la dirección puede ser llevada por uno de ellos. Por último, esta recuperación se basa en compromisos globales muy largos: dos años de compromiso colectivo celebrados después del fallecimiento, y luego seis años de compromiso individual, es decir, ocho años de correr sobre herederos que no han elegido nada y que descubren el expediente.
Precisamente por esta razón es a menudo preferible iniciar un pacto Dutreil de la vida del dirigente. Se inicia el reloj fiscal, y se anticipa en paralelo el relevo por un dirigente sucesor en caso de impredecible, la concentración de poderes en una sola persona es en sí mismo un riesgo de bloqueo durante el período de compromiso. La doctrina admite, además, una vacante de dirección no superior a tres meses sin romper la continuidad de la función (BOFiP, BOI-ENR-DMTG-10-20-40-10): tres meses es corto cuando no se ha preparado nada.
¿Cuánto cuesta un pacto Dutreil que tal vez nunca sirva?
En la mayoría de los casos, los honorarios que cobran los abogados, abogados y notarios para iniciar un pacto Dutreil y tomar fecha siguen siendo limitados, del orden de unos pocos miles de euros según la complejidad del grupo, importe que debe cuantificarse con ellos antes de firmar.
En el mejor de los casos, este pacto ahorra tiempo anticipando el cumplimiento de las diferentes condiciones: el día en que la transmisión se hace posible, los dos años están detrás de usted. En el peor de los casos, el pacto iniciado no se utiliza, y esto representa unos miles de euros gastados para nada. Frente a esto, la exención se refiere al 75 % del valor de los títulos transmitidos (CGI art. 787 B): en una sociedad valorada 14 millones de euros, son 10,5 millones de euros de valor sacados de la base de los derechos de traslado a título gratuito, el saldo del 25 % sigue siendo taxable al escala.
Por lo tanto, tomar una fecha es una decisión racional que debe anticiparse para cualquier director de empresa, independientemente de la madurez de su proyecto de transmisión y de la presencia de un niño que se encuentre en el lugar de acogida.
Cómo Finary One te ayuda a tomar una fecha en tu pacto de Dutreil
El pacto más costoso es el que todavía no has iniciado. Un compromiso colectivo firmado hoy tiene ya edad dentro de dos años; el que rechazas, él no existirá el día en que se necesitarían dos. Como recuerda Mounir Laggoune en su libro • Invertir para ser libre •, en la transmisión de la empresa, la palabra maestra sigue siendo la anticipación.
Un gestor privado Finary One No sustituye a su notario ni a su abogado fiscalista: coordina la reflexión en la etapa inicial. Cartografia su situación en tres planos, la protección de su familia y de su sociedad, la estructuración de su patrimonio (holding, desmembramiento, articulación pro y personal), y sus fondos de inversión. Objetivo: determinar el perímetro y el número de pactos que se deben comprometer, la fecha en que se inicia el contador, la manera de preservar la preponderancia de la actividad admisible durante ocho años, y la articulación con el resto de su proyecto para transmitir su patrimonio, incluso cuando usted también quiere transmitir a los nietosEl cálculo es aritmética, el calendario es un oficio.
El principal peligro de un pacto firmado por adelantado no es, por lo demás, la firma, sino la falta de seguimiento. El perímetro del grupo se mueve, aparecen nuevas filiales bajo la holding, una fusión o una división afecta a la sociedad operativa, y las condiciones que se cumplen en el día de la firma ya no lo son. Es ahí donde el seguimiento a largo plazo adquiere todo su sentido: revisar el pacto a cada evolución significativa, con su consejo, en lugar de considerarlo adquirido una vez firmado.
Preguntas frecuentes
¿Podemos iniciar un pacto Dureil sin un retenedor identificado?
Sí. En un pacto Dureil clásico, la función de dirección puede ser ejercida por uno de los signatarios del compromiso colectivo, por lo tanto por el propio dirigente donante (CGI art. 787 B, d). El compromiso colectivo puede ser asumido por una sola persona, por ella y por sus ascendientes a título gratuito. La elección del reprendedor y la proporción transmitida se deciden más adelante, en el momento de la donación.
¿Debemos transmitir todos los títulos en el contrato?
No. Los títulos cubiertos por el compromiso colectivo o individual de conservación no deben transmitirse íntegramente a efectos del Pacto Dutreil. El compromiso colectivo establece un perímetro que alcanza los umbrales requeridos, el 17 % de los derechos financieros y el 34 % de los derechos de voto de una sociedad no cotizada (CGI art. 787 B, b. 1), mientras que el compromiso individual se refiere únicamente a los valores efectivamente transmitidos (CGI art. 787 B, c).
¿Podemos dar antes de que terminen los dos años de compromiso colectivo?
Sí. No hay nada que esperar hasta el final del compromiso colectivo para iniciar la donación, si el proyecto madura más rápido de lo previsto. La consecuencia es natural: los donatarios deben entonces llevar a cabo el compromiso colectivo hasta su término, y luego servir cada uno su compromiso individual de seis años, es decir, una conservación total de unos ocho años. El dirigente que había tomado dos años antes transmite los mismos títulos con sólo seis años de conservación.
¿Cuánto dura un pacto Dutreil?
Para una sociedad, cuente con un mínimo de dos años de compromiso colectivo en curso en el día de la transmisión, y a continuación seis años de compromiso individual corriente a partir de la expiración del colectivo desde la ley de finanzas 2026, es decir, ocho años en total. La función de dirección debe ejercerse durante el compromiso colectivo y los tres años siguientes a la transmisión. La condición de actividad admisible debe cumplirse durante todo este período de ocho años (CGI art. 787 B, c bis).
¿El pacto Dutreil impide vender su negocio a un tercero?
No. El pacto puede tener efectos incluso si la empresa se transfiere finalmente a título oneroso a un tercero. Es necesario calibrar la duración de los compromisos para que el período total de conservación, dos años más seis años, se respete antes de la cesión de la totalidad o parte de los valores comprometidos (CGI art. 787 B, a y c). Firmar varios pactos distintos permite además mantener ventanas de liquidez.
¿Es el compromiso postmortem una solución satisfactoria?
Es una opción por defecto, que sólo puede utilizarse en el peor de los casos. Los herederos deben entenderse para concluir el compromiso colectivo en el plazo de seis meses de la muerte y alcanzar los umbrales de detención (CGI art. 787 B, a). La función de dirección sigue el régimen general: es ejercida por uno de los signatarios, por lo tanto por un heredero cuando el capital es exclusivamente familiar, o por un socio extranjero en la sucesión que acepta comprometerse con los herederos. El dispositivo se basa en compromisos muy largos, en total ocho años, asumidos por herederos que no han elegido nada.
¿Qué ha cambiado la ley de finanzas 2026 para el pacto Dutreil?
La duración del compromiso individual de conservación ha pasado de cuatro a seis años, con lo que el compromiso total para una empresa se eleva a ocho años, y la ley excluye de la exención la fracción de valor representativo de determinados activos no destinados a la explotación, como los vehículos de turismo, yates, objetos de arte o residencias.
Fuentes
- Código Fiscal General, artículo 787 B (partes y acciones de sociedad): Legifranne
- Código Fiscal General, art. 787 C (empresa individual): Legifranne
- BOFiP, BOI-ENR-DMTG-10-20-40-10 (doctrina pacto Dutreil, preponderancia 50/50, holding animadora, vacancia de dirección): impots.gouv.fr
- Cass. com., 24 de enero de 2024, n° 22-10.413 (función de dirección y reconocida adquirida) y Cass. com., 17 de diciembre de 2025, n° 24-17.415 (evaluación de las condiciones en el día del hecho generador).
Avisos reglamentarios:
Comunicación de carácter promocional. La inversión implica un riesgo de pérdida de capital, parcial o total. Los resultados pasados no prejuzgan el rendimiento futuro. Este artículo tiene un carácter informativo y pedagógico; no constituye ni un asesoramiento en inversión personalizado, ni una recomendación de compra o venta, ni un asesoramiento fiscal.
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