Faut-il investir dans un ETF matières premières ?
Mis à jour le 3 août 2026
Investir dans un ETF matières premières a surtout du sens comme outil de diversification de court terme, pas comme placement de fond de portefeuille : ces produits, en réalité des ETC (titres de dette), misent sur la spéculation et leur performance peut s'écarter du prix au comptant de la matière suivie.
- Il s'expose le plus souvent à des contrats à terme sur la matière première suivie (roll-over), sauf pour l'or et l'argent, détenus physiquement.
- Ses frais de gestion sont bas, entre 0,12 % et 0,46 % par an selon le fonds (voir tableau ci-dessous).
- Sa performance peut diverger fortement du prix au comptant, selon que le marché des contrats à terme est en contango ou en backwardation.
- Seul l'iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF est éligible au PEA (Plan d'Épargne en Actions) parmi les principaux ETC du marché euro.
- Réservé à une allocation de diversification à court terme ou à des profils tolérant un risque élevé, plutôt qu'à une détention de long terme.
Qu’est-ce qu’un ETF matières premières ?
Un ETF matières premières est en réalité un ETC (Exchange Traded Commodities), un titre de dette qui réplique le prix d'une ou plusieurs matières premières, le plus souvent via des contrats à terme.
Les matières premières sont un produit boursier un peu à part en matière d’investissement. En effet, elles n’ont pas pour but de produire de la valeur et de verser des dividendes comme des actions, mais misent sur la spéculation : leur prix n’est que celui qu’est prêt à verser un acheteur à un instant T. Cette décorrélation des marchés leur vaut donc une réputation de protection contre les chutes des actions. Pourtant, cette classe d’actifs est en général méconnue et peu utilisée par les investisseurs particuliers.
Et a fortiori, encore plus lorsqu’il s’agit d’un ETF matière première ! Plus précisément, il ne s’agit pas d’un ETF, Exchange Traded-Fund, mais d’un ETC pour Exchange Traded-Commodities, un titre de dettes.
Ce dernier se distingue significativement des autres trackers. Ainsi, là où un ETF « classique » vous permet d’investir dans toutes les entreprises d’un indice de référence afin d’en répliquer la performance, le tracker matière première investit dans la très grande majorité des cas sur de futurs contrats de livraison. La performance dépend donc du prix d’achat de la matière première concernée.
Bon à savoir : Beaucoup d’ETF matières premières regroupent plusieurs types de matières premières en leur sein. De fait, en dehors des métaux précieux, la plupart des fonds sont mixtes, ce qui est un avantage pour la diversification de votre portefeuille. Comment fonctionne un ETF matières premières ?
Le fonctionnement de ce tracker est bien particulier puisqu’il base ses performances sur le futur et peut être présent sur deux types de marchés. Ces produits sont donc très différents des ETF plus classiques comme le fameux ETF World.
Une mise sur le futur
L’ETF matière première fonctionne comme une sorte de fuite en avant. En effet, impossible pour un fonds indiciel de se faire livrer des tonnes de soja, de pétrole ou de gaz et de vous en redistribuer un petit bout. Il ne peut donc que vous proposer une participation sur des contrats à terme futurs (futures en anglais), la livraison de 10 000 tonnes de gaz dans 4 mois par exemple.
Pour cela, le fonds conclut des contrats à terme dans lesquels le prix est connu et fixé dès le départ, il peut donc différer du cours de la matière première concernée le jour du terme. Afin d’éviter la livraison physique à l’expiration du contrat, le fonds vend son contrat et en rachète un autre pour les mois suivants, etc. C’est le principe du « roll-over ». Toutefois, le contrat initial étant remplacé par un nouveau, vous pouvez enregistrer aussi bien des gains que des pertes.
Deux types de marchés pour les matières premières
Le marché des matières premières se présente de deux manières : à "contango", ou en "backwardation".
Le contango désigne un marché où le prix de la matière première est plus élevé à terme qu’au comptant. Dans le cas des ETF, le marché à contango fait subir des pertes en cas de reconduction. À l’inverse, la backwardation désigne un marché où le prix de la matière première est plus élevé au comptant qu’à terme. Ainsi, il y aurait plutôt un gain de reconduction.
Pour autant, les choses ne sont pas aussi simples. Les reports de contrat peuvent se faire de plusieurs façons en utilisant des combinaisons de contrats différentes à disposition des fonds. De fait, le coût de reconduction varie chaque jour, et ce type de structure explique que le rendement des ETF matière première peut différer du prix de la matière première physique.
Bon à savoir : Le prix des matières premières dépend de nombreux facteurs naturels et humains. Contrairement à un produit stable comme un ETF immobilier, ce sont donc des produits très peu prévisibles. Vous ne pouvez que vous baser sur les données antérieures et du jour pour évaluer leur performance. Les ETF matières premières physiques sont souvent et naturellement tournés vers les métaux précieux tels que l’or, l’argent ou le platine qui sont facilement stockables. Pourquoi investir dans un ETF matières premières ?
Avant tout parce qu’ils sont un vecteur de diversification notable ! Comme tous les trackers, l’ETF matières premières vous permet d’investir dans un grand nombre d’actifs en un simple ordre.
De plus, même s’il est difficile de gagner à long terme à cause des nombreux impondérables, investir dans un ETF matière première peut permettre de réduire la volatilité de votre portefeuille.
Traditionnellement, les matières premières sont des produits décorrélés des actions, ils présentent historiquement une volatilité moins corrélée à celle des actions.
Les travaux de Gorton et Rouwenhorst (Facts and Fantasies about Commodity Futures, 2006) ont montré que les matières premières, historiquement décorrélées des actions, peuvent réduire la volatilité globale d'un portefeuille sans dégrader son rendement attendu.
Enfin, les trackers permettent d’investir avec des frais généralement bas et avec un rendement peu impacté par les faibles frais de gestion : entre 0,12 % et 0,46 % par an selon le fonds (voir le tableau ci-dessous, données vérifiées sur JustETF). Ils peuvent donc être très utiles pour une gestion de patrimoine diversifiée.
Pour les investisseurs qui suivent plusieurs supports en parallèle, des applications comme Finary permettent de centraliser le suivi de ses positions ETF et actions, tous courtiers confondus.
Bon à savoir : L’ETF matière première offre de nombreux avantages en termes de gestion et de prix, il ne faut cependant pas oublier qu’il s’agit d’un investissement plutôt risqué à long terme. Les métaux précieux sont historiquement moins volatils que les autres matières premières. Quels sont les différents ETF matières premières ?
Les principaux ETC matières premières se répartissent en deux familles : les trackers larges, exposés à un panier de matières premières via des contrats à terme, et les trackers physiques sur les métaux précieux comme l'or.
Il existe peu d'ETF matières premières qui suivent effectivement un indice composé à 100 % de matières premières, à l'exception des métaux précieux. Beaucoup de fonds étiquetés « matières premières » suivent en réalité les actions des entreprises productrices, TotalEnergies par exemple pour le pétrole.
Il existe toutefois des ETC à exposition directe, via des contrats à terme ou la détention physique du métal. Voici les principaux disponibles sur le marché euro, avec les frais et encours arrêtés au 08/2026 (source JustETF, lien sur chaque ISIN) :
| Nom | Frais | Encours | Réplication | Traitement des revenus | ISIN |
|---|---|---|---|---|---|
| Amundi Bloomberg Equal-weight Commodity ex-Agriculture UCITS ETF EUR Hedged Acc | 0,35 % / an | 117 millions d’€ | Synthétique | Capitalisation | LU1900069219 |
| BNP Paribas Easy Energy & Metals Enhanced Roll | 0,39 % / an | 110 millions d’€ | Synthétique | Capitalisation | LU1291109533 |
| iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF | 0,46 % / an | 320 millions d’€ | Synthétique | Capitalisation | DE000A0H0728 |
| Amundi Physical Gold ETC | 0,12 % / an | 9,58 milliards d’€ | Physique | Capitalisation | FR0013416716 |
Bon à savoir : La diversification est bien sûr le maître-mot d’un portefeuille bien composé, et à ce titre, les ETF matière première apportent une solution. Il est cependant nécessaire de prendre conscience qu’ils fonctionnent de manière bien différente des ETF classiques. Ainsi, la performance d’un tracker matière première peut s’éloigner parfois fortement du prix au comptant de la matière concernée, au gré des reconductions de contrats, ce qui peut impacter votre stratégie d’allocation d’actifs à long terme. Ce type d’investissement est donc plutôt réservé à des actions à court terme, et/ou à des profils de risques élevés.
Questions fréquentes
Un ETF matières premières est-il éligible au PEA ?
Oui, par exemple l'ETF iShares Diversified Commodity Swap est éligible au PEA (Plan d'Épargne en Actions), vous pouvez ainsi profiter à la fois de la diversification procurée par les matières premières et de la fiscalité avantageuse du PEA sous conditions de détention.
Quelles matières premières privilégier en ETF ?
Les métaux précieux sont historiquement considérés comme moins volatils que d'autres matières premières. Toutefois, vous pouvez aussi miser sur les produits issus de l’agriculture tels que le sucre, le maïs ou le soja.
Quel ETF choisir pour le pétrole ?
Il existe de nombreux ETF pour investir sur le marché du pétrole. Cependant, il s’agit principalement de trackers sur les actions pétrolières ou de panier de matières premières et non d’ETF pétrole purs. L'Amundi Bloomberg Equal-weight Commodity ex-Agriculture UCITS ETF EUR Hedged Acc par exemple vous donne la possibilité de miser sur le pétrole et d’autres matières premières.
Un ETF matières premières est-il risqué ?
Oui. Sa performance dépend du roll-over de contrats à terme et peut diverger durablement du prix au comptant de la matière suivie. Les matières agricoles et l'énergie sont très volatiles ; seuls les métaux précieux comme l'or se montrent historiquement plus stables. Ce produit comporte un risque de perte en capital.
ETF ou ETC matières premières, quelle différence ?
Un ETF classique détient un panier d'actions et réplique un indice. Pour les matières premières, on parle en réalité d'ETC (Exchange Traded Commodities), un titre de dette adossé soit à des contrats à terme, soit à du métal physique pour l'or et l'argent. Le fonctionnement et la fiscalité peuvent différer.
Comment sont imposées les plus-values sur un ETF matières premières ?
Selon l'administration fiscale (impots.gouv.fr), les gains réalisés à la revente d'un ETC matières premières sont, comme pour les autres valeurs mobilières, soumis au Prélèvement Forfaitaire Unique (PFU) de 31,4 % (12,8 % d'impôt sur le revenu et 18,6 % de prélèvements sociaux), sauf option pour le barème progressif de l'impôt sur le revenu.
Sources
AMF, ETF (trackers) : caractéristiques et risques
AMF, Lexique : trackers ou ETF
impots.gouv.fr, Imposition des plus-values mobilières (PFU)
Gorton et Rouwenhorst, Facts and Fantasies about Commodity Futures, 2006
JustETF, fiche Amundi Bloomberg Equal-weight Commodity ex-Agriculture UCITS ETF (LU1900069219)
JustETF, fiche BNP Paribas Easy Energy & Metals Enhanced Roll (LU1291109533)
JustETF, fiche iShares Diversified Commodity Swap UCITS ETF (DE000A0H0728)
JustETF, fiche Amundi Physical Gold ETC (FR0013416716)
Avertissements réglementaires : Communication à caractère promotionnel. L'investissement comporte un risque de perte en capital, partielle ou totale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Cet article a un caractère informatif et pédagogique ; il ne constitue ni un conseil en investissement personnalisé, ni une recommandation d'achat ou de vente, ni un conseil fiscal. Avant tout investissement, consultez le Document d'Informations Clés (DIC) et, le cas échéant, un conseiller habilité. Finary SAS, Entreprise d'Investissement agréée par l'ACPR sous le n°19283, membre de l'AMAFI. Courtier en Assurance immatriculé à l'ORIAS sous le n°21001279, adhérent de la CNCGP (association agréée par l'AMF). Prestataire de Services sur Crypto-Actifs (PSCA) agréé par l'AMF sous le régime MiCA sous les références n°A2026-026 et n°N2026-008.
